JB금융지주 조건부자본증권(상)2

JB금융지주 제2회 상각형 조건부자본증권(신종자본증권)

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권면총액 : 680억원

이자율 : 연 5.5%

이자지급일 : 2월 11일, 5월 11일, 8월 11일, 11월 11일

발행일 : 2018년 5월 11일

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만기일 :

1. '채무자 회생 및 파산에 관한 법률’또는 이를 대체하는 법령에 의하여 발행회사에 대해 파산이 선고되어 파산절차 또는 이에 상응하는 절차가 개시되는 날

2. 발행회사에 대해 파산이나 회생절차에 의하지 않는 청산절차가 개시되는 날

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특약사항의 자본성 :

파산 시 보완자본보다 변제순위가 낮고

‘금융산업의 구조개선에 관 한 법률’에 따라 동사가 부실금융기관으로 지정된 경우 전액 영구 상각

‘금융지주회사감독규정’에 따라 경영개선조치가 내려진 경우, 금융위원회로부터 긴급조 치가 취해진 경우, 부실금융기관으로 지정된 경우 또는 자본보전 완충자본을 포함한 자본비율이 금융지주회사감독규정 에서 정하는 자본비율에 미달함으로 인하여 금융지주회사감독규정 에서 정하는 이익배당 등의 한도를 준수하기 위하여 필요한 경우 이자지급이 정지될 수 있는 등

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중도상환 : 2023년 5월 11일 (5년)

중도상환일에 이자율 조정

i) 각 이자율조정일 2영업일 전 민간채권평가회사 4사가 제공하는 5년 만기 국고채권 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에

ii) 발행금리와 발행일 2영업일 전(2018년 05월 09일) 민간채권평가회사 4사에서 제공하는 5년 만기 국고채권 개별민평 수익률의 산술평균의 차이를 가산하는 방식으로 조정

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JB금융지주는 2013년 7월 신설된 금융지주회사이며, 자회사로 전북은행, 광주은행, JB우리캐피탈, JB 자산운용을 두고 있다.

회사신용도는 AA+이며,

무보증사채 AA+/안정적

후순위사채 AA/안정적

조건부자본(T1) A+/안정적

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사업 및 재무 전망

안정적인 거점지역 영업기반 및 높은 금리마진을 기반으로 주력 은행의 실적이 전반적으로 개선 추세를 이어갈 것으로 예상.

- 2018년부터 은행자회사는 전략대출 등 고수익성 자산 위주로 포트폴리오 교체가 진행 중이며, 변화하는 성장전략 유효성에 대해 모니터링

- JB우리 캐피탈 또한 중고차 금융 및 비자동차부문 실적 확대로 그룹 내 이익기여도 상승이 예상된다.

자회사 투자가 일단락 되어 추가 차입 필요성이 낮아졌으며, 차입금 상환 등 재무구조 개선은 점 진적으로 이루어질 것으로 전망

조건부자본증권은 높은 금융비용을 발생시 키고 있어 재무구조에 부담으로 작용. 조건부자본증권 발행은 재무안정성 비율 대응 측 면에서는 긍정적이나, 높은 이자 부담 및 자체적인 상환여력 등을 고려할 때 과도한 조건부자본 증권 발행은 부담 요인으로 작용 가능

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호남지역 은행 자회사의 안정적인 영업기반

주력 자회사인 광주은행(AA+/안정적) 및 전북은행(AA+/안정적)은 호남지역을 기반으로 안정적 인 영업기반을 보유

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수익구조 안정성 개선

동사의 수익구조는 주력 자회사인 전북은행과 광주은행, JB우리캐피탈의 배당수익에 좌우

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자회사 투자 일단락, 재무구조 개선 필요

자회사 투자에 따른 외부차입 증가 및 고금리 조건부자본증권으로 인한 금융비용 증가 등 재무적 부담이 존재

- 2014년부터 2018년까지 광주은행 인수, JB우리캐피탈 전환우선주 매입 , 전북은행 자본확충 등

- 2018년 광주은행 완전자회사 편입은 포괄적 주식교환을 통해 이루어져 매입 부담은 크지 않았음

자회사 투자가 일단락 되어 추가 차입 필요성이 낮아졌으며, 차입금 상환 등 재무구조 개선은 점 진적으로 이루어질 것으로 전망

다만, 조건부자본증 권은 2019년 9월 말 총 조달액의 약 17%를 차지하며 높은 금융비용을 발생시키고 있어 재무구 조에 부담으로 작용

자회사의 체질 개선 및 배당수지 확대를 통해 점진적으로 현금흐 름 창출력이 제고될 것으로 전망

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자산건전성 지표 개선에도 잠재 부실위험 상존

2014년부터 2017년 상반기까지 이어진 은행부문의 대출성장에 따라 자산건전성 지표가 개선

2018년부터 은행부문의 수도권 중도금대출 축소 및 전략대출 확대 등 여신포트폴리오 조정이 이루어지고 있음에도 자산건전성 지표 개선 추세가 지속되는 점은 긍정적

다만, 전 반적인 기업경기 부진, 지역경기 회복 지연 등으로 인한 잠재부실 가능성을 고려할 때, 자산건전 성 위험에 대한 모니터링은 필요

JB우리캐피탈은 주력 사업부문인 자동차금융에서의 안정적인 대출성장과 낮은 연체율을 감안할 때 건전성 관리 부담은 크지 않은 것으로 판단. 다만, 최근 비자동차금융 확대를 통해 포트 폴리오 재구성하고 있어, 자산건전성의 변동가능성이 존재

자본비율 개선. 단, 높은 신종자본증권의 조달 비중

그룹의 자본적정성 지표는 규제 자본비율을 상회하며 개선추세를 보이고 있다.

재무구조의 안정성을 나타내는 이중레버리지비율은 신종자본증권 발행을 통해 유지되는 상황으로 질적 개선이 필요한 상태. 자기자본에서 신종자본증권을 제외한 실질 이 중레버리지비율은 2019년 9월 말 146.5%로 실질적인 재무구조 안정성은 낮은 편이다. 조건부 자본증권 발행은 재무안정성 비율 대응 측면에서는 긍정적이나, 높은 이자 부담 및 자체적인 상 환여력 등을 고려할 때 과도한 조건부자본증권 발행은 부담 요인으로 작용

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조달구조

조건부자본증권 발행이 지속되며 동 증권의 조달 비중이 상승

2019년 9월 말 조건부자본증권(T1)의 조달 비중은 16.7%이며, 12월 발행 예정인 조건부자본증권(T2) 600 억원까지 고려할 경우 총 조건부자본증권의 조달 비중은 약 19%로 높은 수준

2014년 발행된 제1회 신종자본증권이 차환 되며 고금리 부담은 다소 경감되었으나, 제 한적인 재무구조 개선 가능성을 고려할 때 현재의 조달구조가 당분간 이어질 것으로 전망

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