drifters off to see the world

채권에 관심이 있고 실제 투자도 하고 있지만, 생각보다 채권에 대한 서적을 찾기 어렵다. 2018년 발간되었다는 소식을 듣고 읽고 싶은 책 리스트에 올려놓고 지금에야 완독하였다. 책은 해외채권, 특히 해외채권펀드 및 ETF에 대해 중심을 두고 이야기한다. 모두들 이야기하고 있고, 안정성이나 수익성을 확보하기 위해서는 국내자산 뿐 아니라 해외자산도 편입을 하여야 한다고 생각하는 와중에 읽게 되어 반가웠다. 채권투자에 대한 전반적인 설명과 - 왜 채권투자를 해야 하는가, 왜 해외채권 투자를 해야하는가, 채권과 채권시장에 대해 설명한다. - 채권투자 및 채권펀드/ETF 투자에 대한 기초적인 이해를 제공한다. 또한, 주식투자가 개별기업에 집중한다면, 채권투자는 거시경제의 이해가 중요하므로, 거시경제 이해에 대한..

글로벌투자자들이 가장 많이 활용하는 거시경제 자료 ​ 1. FRB (Federal Reserve Board) : 미국경제를 이끄는 연준리의 경제지표 - www.federalreserve.gov - 연준리 금리결정은 다양한 경제지표를 종합적으로 판단해 결정 ① FOMC (Federal Open Market Committee) Statement (연방공개시장위원회 미팅발표문) - 금리결정 내용과 FRB가 미국경제의 전반적인 상황을 종합적으로 판단한 내용 포함 - 미국 경제에 대한 연준리의 생각을 정확하게 판단할 수 있음 [Monetary Policy / FOMC Calendar] ② 경제리서치 - 300명 이상의 FRB 소속 경제학자들이 다양한 주제별로 작성한 보고서 - 상대적으로 일반인이 읽기 쉽고 직관적..

경기선행지표로써 채권지표를 활용 ① 단기채시장 : TED스프레드 - 미국국채 3개월과 LIBOR 3개월 금리차 (시중 유동성 지표) ② 국채시장 : 장단기 국채금리 - 미국국채 10년과 2년(또는 3개월) 금리차 (장기(12개월) 시장선행지표) ③ 회사채시장 : 하이일드채권 가산금리 - 미국국채시장과 하이일드채권 금리차 (단기(3-6개월 시장선행지표) - 주식시장은 미시적인 사항이나 개별기업 수준에 집중하는 반면, 채권시장은 거시적인 사항에 집중 - 채권시장의 시장위험 지표가 주식시장의 위험지표보다 선행 - 경제상황에 대한 반영속도는 대체적으로 : 채권시장 → 주식시장 → 실물경제 ​ 1. TED 스프레드 : 단기채로 경제건전성을 알 수 있다 - 미국정부가 3개월 국채로 조달할 수 있는 금리(무위험자산)..

Wharton School에서 발행한 '경제지표의 비밀 (The Secret of Economic Indicators'에서 미국 경제지표 중 채권시장에 가장 영향을 미치는 상위 10위 경제지표 1. Employment Situation Report 2. Consumer Prices Index 3. ISM Report - Manufacturing 4. Producer Price Index 5. Weekly Claims for Unemploment Insurance 6. Retail Sales 7. Housing Starts 8. Personal Income and Spending 9. ADP National Employment Report 10. GDP ​ 1. Employment Situation Rep..

1. 이머징채권별로 주요 변수와 성과가 다르다. - 이머징국가의 정부와 기업이 발행하는 채권 - 최근 이머징국가 신용도 상승과 높은 이자수익으로 관심 증가 - 현지통화표시 이머징채권과 달러표시 이머징채권으로 분류 JPM EMBI Global Diversified Index, JPM GBI-EM Global Diversified Index, 2007-2016 - 2007-2016년 10년간, 현지통화표시는 연평균 5% 수익율, 달러표시는 연평균 7% 수익 ​ 2. 이머징채권, 발행통화별로 구분된다. - 전반적으로 이머징채권들이 기타채권보다 변동성이 높다 - 이머징채권은 글로벌경제에 매우 민감하게 영향을 받는다 - 경기침체기(2008년)에는 이머징채권 모두 원금손실을 보았다. - 경기침체기에 가장 큰 손실을..

1. 하이일드채권, 경기상승기에 적합한 채권이다. - 일반적으로 채권투자는 경기하락기에 투자하고 경기상승기에는 회피하나, 하이일드채권은 경기상승국면 초기에 주식 못지않은 고수익 제공 - 경기 침체 이후 첫번째 연도의 하이일드채권과 미국주식의 수익율 2. 하이일드채권, 투자부적격채권이다. - S&P나 Moody's 기준 BB 이하 신용등급을 받은 기업이 발행하는 채권 - 역사적으로 하이일드채권은 동일만기 국채 대비 4～6% 가산금리 추가 → 일반적으로 6～10% 고수익 제공 - 상대적으로 부도위험이 높으므로 개별채권에 투자하는 것보다 전문적인 펀드매니저가 위험관리를 하면서 운용하는 하이일드 채권펀드에 투자하는 것이 바람직 - 하이일드채권 투자 타이밍은 경기저점을 통과해 경기회복이 시작될 때가 최적 3. 하..

1. 투자적격채권, 투자포트폴리오의 핵심자산 및 방어자산 역할을 한다 - 기본적인 채권자산으로 국채를 포함한 우량채권 - 투자자들이 채권에 기대하는 기본적인 기능, 경기하락기 방어자산 역할에 충실한 채권자산 - 1990년 이후 연평균 6% 수준의 양호한 투자수익율 (3번의 경기 침체와 경기 상승 포함) - 주식 하락 연도의 채권수익율은 마이너스 수익율 기록한 적이 없으며, 평균 8.9%로 Outperformance ​ 2. 투자적격채권, 글로벌국채를 포함하는 가장 큰 채권섹터이다 - 해외채권 투자시에는 Benchmark로 활용되는 채권지수를 먼저 확인 → 채권의 특성을 정확히 알 수 있음 ① 글로벌 투자적격채권 지수 (Barclays Global Aggregate Index) - 24개국 현지통화표시로 ..

Chapter 11. 나에게 맞는 채권펀드 선택하는 방법 [선택기준 1] 투자예상수익 : 일반적으로 만기수익율 (Yeild to Maturity) - 만기수익 (YTM) = [이자수익 + (만기가격 - 매수가격) / 투자기간] / [(만기가격 + 매수가격) / 2] - 연간이자 3%, 잔존만기 3년, 만기금액 100원, 매수가격 90원 = [3 + (100-90) / 3] / [(100 + 90) / 2] = 6.8% [선택기준 2] 민감도 분석 : 듀레이션과 신용등급 [선택기준 3] 통화위험 : 환헤징 여부 [선택기준 4] 비용비교 : 보수가 높거나 선취수수료가 있는 편드는 피하라 - 총보수는 선취판매수수료 1%와 총보수 1.205%로 2.205% - 펀드클래스 A, A-e, C, C-e 중 선취판매수..

Chapter 6. 국내채권 vs 해외채권 1. 국내채권과 해외채권의 차이점 - 수익과 변동성 : 예금 〈 국내채권 〈 글로벌채권 〈 하이일드채권, 이머징채권 〈 주식 - 국내채권 특징 2-3%의 낮은 수익 듀레이션이 짧다 (1-3년) : 채권가격이 경기상황에 영항을 덜 받음 국채 및 우량회사채 위주로 금리상승기 투자 어려움 장기채권은 예금대비 조금 높은 투자수익 기대로 활용 단기채권은 시장 불확실성이 높은 경우 당기자금 예치용으로 활용 - 해외채권 특징 높은 수익 (하이일드채권 5-7%) 듀레이션이 상대적으로 길다 (5-10년) : 채권가격이 경제상황에 민감하게 영항 통화 변수 : 수익과 위험 모두 증대 다양한 신용등급의 채권시장 존재 : 모든 경기사이클에 투자가능한 채권 존재 경기하락기 : 우량채권 ..